¿Cómo funciona un fondo de Venture Capital?

¿Estas por comenzar a buscar inversión con fondos de Venture Capital? Si es así, te recomendamos conocer la manera en que estos funcionan y lo que esperan de ti como founder y potencial inversión. 

Por ello, en este contenido te explicamos todo lo que deberías de conocer de un fondo de Venture Capital con el objetivo de ahorrar tiempo, dinero y esfuerzo en tu proceso de fundraising.

Ojo, este video no es para inversionistas o personas interesadas en constituir un fondo. Este contenido resume lo más importante que una startup debería de conocer de un fondo de inversión y que le impacta en sus estrategia de fundraising.

‍¿Qué es un fondo de capital de riesgo?

También conocidos como fondos de Venture Capital (VC), es una institución que “levanta” inversión, la administra y la invierte exclusivamente en Startups acorde a una tesis determinada, y que por medio de diversos mecanismos de desinversión espera recibir un retorno económico para sus inversionistas y los administradores del fondo.

‍¿Por qué crear un fondo de inversión?

• Generar un impacto positivo (económico, social y/o ambiental) en una región o en el mundo a través de apoyar financieramente a startups que resuelven un problema.
• Generar un retorno económico para sus inversionistas y operadores.
• Diversión y pasión por tecnología e innovación.

‍¿Qué es un PPM (Private Placement Memorandum)? 

Un Private Placement Memorandum (PPM) es un documento que los administradores de un próximo fondo de inversión comparten con los inversionistas con los que intentan “Levantar” el fondo. Este documento describe todo lo que el inversionista necesita saber, para decidir si invierte o no en el fondo. 

Algunos de los puntos abordados en este documento, que se asemeja a un pitch deck, son:

• Tamaño del fondo
• Ticket mínimo por inversionista
• Duración del fondo y periodos
• Rendimiento objetivo
• Distribución de capital y rendimientos
• Tesis de inversión
• Instrumentos de inversión
• Procesos de selección
• Desglose de costos asociados al fondo y management fee
• Potenciales estrategias de desinversión
• Oportunidad del mercado
• Equipo fundador y operativo

Ciclo de vida de un fondo

Como fundador, puedes preguntar desde la 1er reunión, la etapa en la que se encuentra el fondo. Esto te permitirá saber si el inversionista se encuentra actualmente invirtiendo o en alguna otra etapa que no sea de tu interés. Recuerda que como startup quieres pitchearle a inversionistas invirtiendo activamente.

Tesis de inversión

La tesis de inversión de un inversionista prácticamente son reglas que dictan la manera y condiciones que deben de prevalecer en una startup para invertir en ella. Si alguna de ellas no se cumple o es incierta su garantía, probablemente no se invierta. 

Como regla, te recomendamos siempre conocer la tesis de inversión del fondo, antes de aplicar y dedicarle una llamada. Conoce la tesis de inversión de más de 200 inversionistas en nuestra base de inversión de inversionistas institucionales para startups de LATAM aquí. 

Algunos de esos elementos que componen la tesis de un inversionista son:

1. Ticket mínimo
2. Ticket máximo
3. Ticket de follow-up
4. Geografía de inversiones
5. Industria
6. Tecnología
7. Modelo de negocios
8. Etapa 
9. Tracción mínima
10. Nivel de desarrollo de  producto
11. Características del equipo
12. Capacidad de liderar una ronda o no
13. Entidad legal

Estructura legal de un fondo de VC

Estructura legal tradicional de un fondo de VC en LATAM

Nota: La presente imagen no representa la estructura legal de todos los fondos de Latinoamérica, sin embargo, funge como guía para que tu startup puedas entender el flujo del dinero desde inversionista hasta tu cuenta de banco. 

Retornos esperados por un VC

Performance esperado de un portafolio de 10 inversiones

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Nota: La presente imagen puede no representar el standar de todos los inversionistas. Sin embargo, funge como guía para que tu startup puedas entender la expectativa de un inversionista respecto a su portafolio.

Proceso de selección de un inversionista

De manera general y de manera sencilla, te compartimos el proceso por el que seguramente pasarías tu startup, en caso de ser invertido por un inversionista. Para más detalles, te recomendamos ver el video contenido.

1. Scouting
2. 1er filtro
3. Llamada
4. Solicitud de información básica
5. Comité de inversión
6. Acuerdo premilitar - Termsheet
7. Due Diligence
8. Firma
9. Llamado a capital
10. Inversión

Razones por las que un inversionista no invierte

Más del 98%, aveces 99% de las startups que aplican a un fondo de inversión, son rechazados y no invertidos. Algunas de las razones más comunes de este rechazo son:

1. Mínimo 40% de las startups son rechazadas por la etapa
2. Tracción
3. No creer que el equipo pueda hacer lo que dice que va a hacer
4. Industria o tecnología
5. No es una potencial fund returner o unicornio
6. Equipo no está tiempo completo en el proyecto
7. No hubo buen feeling con el equipo 
8. Equipo fundador sin socio tecnológico
9. Producto con pocas barreras de entrada
10. Geografía
11. Mercado pequeño
12. Dilusión muy temprana
13. Problemas legales (PI, entre fundadores, empleados, etc.)
14. Términos de ronda no estándar o favorables para el fondo

Los fondos de Venture Capital invierten en 1 o 2 startups de cada 150 que llega a ellos. Haz tu tarea y estudia sus tesis de inversión, antes de invertir demasiado tiempo y esfuerzo en un inversionista con el que tienes nula posibilidad de ser invertido.